京東方TCL扣非凈利均大跌 面板虧損程度創歷史新高

2019-11-12 11:44:13   來源:新浪財經   評論:0   [收藏]   [評論]
導讀:  目前全球面板行業處于價格增長乏力的困境,廠商面臨出貨壓力。今年前三季度,京東方和TCL集團扣非后歸母凈利潤同比大跌,深天馬A營收增速僅為個位數,維信諾扣非后歸母凈利潤虧超5億元。  前三季,TCL集團...
  目前全球面板行業處于價格增長乏力的困境,廠商面臨出貨壓力。今年前三季度,京東方和TCL集團扣非后歸母凈利潤同比大跌,深天馬A營收增速僅為個位數,維信諾扣非后歸母凈利潤虧超5億元。

  前三季,TCL集團按重組后合并范圍編制備考口徑計財報顯示,公司前三季度營收411.56億元,同比增長19.23%;歸母凈利潤25.77億元,同比增長19.28%;扣非后歸母凈利潤5.66億元,同比大跌55.06%。

  京東方前三季營收857.22億元,同比增長23.4%;歸母凈利潤18.5億元,同比減少45.18%,扣非后歸母凈利潤-1.89億元,同比大跌110.13%;深天馬A營收234.2億元,同比增長7.74%;歸母凈利潤10.34億元,同比減少15.03%。扣非后歸母凈利潤5.45億元,同比上漲7.25%。

  而維信諾前三季營收18.84億元,同比增長102.45%;歸母凈利潤為-6031.6萬元,同比增長60.35%。扣非后歸母凈利潤-5.64億元,同比上漲15.54%。

  前三季度上述四家企業在凈利率、ROE、應收賬款和存貨周轉天數等關鍵指標的整體情況不盡人意,報告期內四家企業中京東方和TCL集團購買銀行理財產品分別為67.41億元和68.72億元。此外四家企業都在加碼布局AMOLED屏,行業存在產能過剩風險。

  11月10日,群智咨詢總經理李亞琴向新浪財經表示,目前面板行業存在產能過剩風險,面板價格相較于成本,虧損程度處于歷史最高點,市場價格處于歷史最低點,今年11月開始,LCD面板價格觸底,但并不意味著低價問題得到緩解,未來兩年全球的顯示產業產值將保持低位徘徊狀態,大尺寸面板價格仍會低于成本。

  TCL毛利率墊底 維信諾凈利率為負

  從盈利能力方面看,四家企業中TCL集團毛利率最低,同比降幅最大。TCL集團銷售毛利率連續兩年下降,同比下降4.87%。維信諾的毛利率最高,但企業凈利率和加權凈資產收益率為負。

  前三季度,京東方、TCL集團、深天馬A和維信諾銷售毛利率分別為14.99%、12.92%、16.28%和29.84%;凈利率分別為0.39%、5.93%、4.41%和 -5.44% ;加權凈資產收益率分別為2.14%、8.85%、3.91% 和-0.41%。

  在營運能力方面,四家應收賬款都同比攀高,深天馬A應收賬款周轉天數最高,維信諾存貨周轉天數下降,但周轉天數高達146.32天,TCL集團應收賬款周轉天數和存貨周轉天數都在攀高。

  前三季度,京東方、TCL集團、深天馬A和維信諾應收賬款分別為203.94億元、53.8億元、78.13億元和3.25億元;應收賬款周轉天數分別為63.43天、50.58天、76.63天和32.74天;存貨周轉天數分別為44.95天、66.60天、40.40天和146.32天。

  資產負債率方面,京東方和TCL集團同比下降,維信諾同比小幅攀升,僅深天馬A不斷攀高,2016-2019年以及今年前9月,深天馬A資產負債率分別為36.53%、51.18%、56.69和58.56%。

  值得注意的是,深天馬A 8月23日披露公告稱,擬以非公開發行股票方式募資不超過73億元,建設其位于武漢的第6代OLED 產線二期項目,并將主要增加柔性OLED產能,武漢國資控制的基金將參與此次交易。公告稱,此次定增可降低負債率,增強償債能力,優化財務狀況;截止本報告披露日,尚未召開股東大會審批相關事項。

  10月11日晚間,深天馬A又再次披露公開發行公司債券預案,發行票面總額為不超過30億元,募集資金將用于置換已有到期債務或法律法規允許的其他用途。此次公司債券的期限不超過5年。

  此前深天馬A已從2018年12月至2019年8月26日先后4次發債,發債達30億元,其中有一筆為期3個月5億元短期債務10月17日到期,還有一筆3個月5億元短期債務11月24日到期,另外兩筆總共20億元債務則4年后到期。

  下游企業一旦資金鏈斷裂,風險將直接轉嫁至上游供應鏈,金立的“拖賬”已經對深天馬A帶來了直接風險,深天馬A今年3月發布公告稱,已對金立共計7.1億元應收賬款計提壞賬準備,鑒于2017年末已經計提2.52億元,2018年補提4.58億元;根據最新數據,截止6月30日,深天馬A存貨跌價準備為2.15億元,TCL集團存貨跌價準備為3.18億元,京東方存貨跌價準備為17.1億元,,截止9月30日,維信諾存貨跌價準備為1.15億元。

  近年來,面板企業也獲得了各地政府的大力支持。京東方、TCL集團、深天馬A和維信諾前三季度分別計入當期損益的政府補助金為14.33億元、8.66億元、5.59億元和7.29億元。

  OLED市場中國企業仍處初期 存在產能過剩風險

  目前維信諾只供應OLED面板,正在積極提升產品附加值。深天馬A專注手機、車載和醫療等移動市場。京東方和華星產品應用市場則比較多元化,大小尺寸都會布局,京東方合肥10.5代線已經滿產,武漢10.5代也在建設中。TCL集團旗下華星光電深圳10.5代線也已經投產,今年下半年華星光電在全球液晶電視面板業的出貨量將“坐三望二”。

  但企業在加快大尺寸電視面板出貨的同時,也承受著價格下滑的壓力。電視面板行業目前仍處于虧損狀態,像43寸、55寸和65寸大尺寸價格正處于歷史最低點。今年前三季度,華星大尺寸業務營收同比下降17.7%。

  根據群智咨詢最新的面板價格報告,2019年10月,全球液晶電視面板價格基本企穩,只有43英寸面板價格與9月環比下跌1%,32英寸至65英寸的其它尺寸面板價格均與9月持平。

  新浪財經了解到,今年全球產能達到3.1億平方米,中國達到1.5億平方米,已接近一半產量。OLED小尺寸大部分市場還是三星在主導,OLED大尺寸現在只有韓企LGD一家供應。OLED的市場格局還是處于韓系主導,國內面板企業發展還是處于初期。LCD 面板市場京東方份額已躍居第一,LGD處于第二,僅次于京東方。

  有機構預測,受國內OLED廠商未來產能釋放的推動,到2020年三星的產能份額將會從近90%大幅下降至50%左右,國內廠商占比將會提升至30%左右,并且國內廠商柔性OLED良率將會持續攀升。但國內產能將迎來大躍進,存在產能過剩風險。

  據悉,三星及LGD等韓國廠商陸續將現有液晶面板產線進行改造或售賣,全面轉型OLED領域,韓廠8.5/7.5代 LCD 產線退出決心已定, 京東方在今年將超過LGD 成為全球出貨面積最大的顯示面板廠商。

  李亞琴稱,韓系企業正在退出LGD市場,但韓系企業退出LGD市場,產能過剩問題也是可能得到緩解,產業并未完全走出低谷,市場價格相較于成本,虧損程度處于歷史最高點。

  加碼布局AMOLED屏 應對低價降低成本

  根據群智咨詢數據,在全球整體手機面板市場,京東方和三星的市場份額皆為23%,深天馬A的市場份額為12%,排名第三。在OLED手機面板市場,三星仍占據絕對的市場領導地位。2019年上半年,三星在這一領域的市場占比高達89%,第二名京東方市場份額為5%。深天馬A未能闖進前三,市場份額僅為1%。

  今年年初,受三星、華為等手機廠商將會發布可折疊屏手機的消息影響,資本市場對柔性顯示屏概念股掀起投資熱潮,多家面板廠商股價高漲,并發布股票交易異常波動公告。與此同時柔性AMOLED屏也成為面板公司的重點擴張領域,但目前柔性AMOLED面板生產線從投產、滿產到良品率提升需要一個過程,柔性AMOLED面板業務成為新的利潤增長點還需要時間。

  目前京東方是國內首家具備柔性AMOLED屏幕量產能力的廠商。11月23日,華為旗下首款折疊屏智能手機正式上市,此款手機面板廠商是京東方;11月5日,在小米新品發布會,擁有一億像素的小米CC9 Pro最受關注,來自行業供應鏈消息,小米CC9 Pro的柔性屏和此前發布即將上市的小米折疊屏手機MIX Alpha,面板廠商都是維信諾。11月8日,三星折疊屏手機在國內首發,折疊屏手機相繼量產,也為上游廠商提供更廣闊市場。

  根據TCL集團三季度財報披露,t4 柔性 AMOLED 工廠在產能及良率提升、客戶開拓方面進展優于預期,預計于四季度實現一期量產。京東方繼成都6代柔性AMOLED線去年投產后,今年7月綿陽6代柔性AMOLED線又投產,重慶6代柔性AMOLED項目也在建設中。而深天馬繼武漢6代柔性AMOLED線后,今年8月又簽約了廈門6代線項目。維信諾則在固安、合肥都布局了6代柔性AMOLED項目,今年還在廣州建設6代柔性AMOLED的模組項目。

  李亞琴稱,柔性AMOLED面板現在需求還沒有釋放,隨著5G和折疊屏和瀑布屏創新,市場還處于擴大期。

  對于行業產能過剩、價格過低的現狀,李亞琴表示,企業現在還是在降低成本,國內面板企業正在三方面尋求突圍,一是在業務方面尋求多元化,布局IT和中小尺寸,二是尋求降低成本,三是控制產能利用率和減少產能,控制存在產能過剩風險的市場供應。

  由于國內的10.5代液晶面板線和6代柔性AMOLED面板線的產能還在持續增加,業內預計面板業要擴張新的應用、實現供求平衡、利潤重新持續成長、走出行業低谷,可能還需要兩三年。

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責任編輯:zsz

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